来源：华尔街见闻 卜淑情

2020年二季度至2023年的经调整GDP显著上修，去年GDP增速从2.5%上调至2.9%。叠加二季度GDP意外没有下修、首申数据超预期下降，暂时缓解了市场对美国经济的担忧。

在消费的支撑下，美国经济再次凸显了超预期的韧性。

9月26日，美国经济分析局发布报告显示，美国二季度实际GDP年化季环比终值3%，略高于预期2.9%，此前公布的修正值为3%，初值为2.8%。一季度，美国实际GDP增长1.6%。

通胀方面，美国二季度PCE物价指数年化季环比终值为2.5%，与之前估计的相同；核心PCE物价指数年化季环比终值为2.8%，持平预期和此前公布的修正值，初值为2.9%。

与此同时，该机构发布的年度综合报告显示，过去几年美国经济增速可能比外界想象的更加强劲。

2020年第二季度至2023年，经通胀调整后的GDP平均增长5.5%，较之前公布的5.1%上修0.4个百分点。截至2023年的五年内，美国经济增幅比之前报告的要高出2942亿美元。修正结果中约三分之二归功于消费者支出增加。

去年GDP增速从2.5%上调至2.9%，不过调整的来源集中在上半年，三季度和四季度GDP均被下调。

二季度GDP、首申数据双双好于预期，衰退担忧缓解

二季度经济数据略超过华尔街预期，但市场波动不大，美债维持涨势。

再次之前，市场普遍预期，GDP将从3%小幅下修至2.9%。高盛更悲观的指出，受非住宅建筑、服务消费和设备投资下调的影响，去年的GDP增长率将下调0.3-0.4%，这些修正合在一起将使二季度GDP同比增长率从3.1%降至2.7%。

同时劳动力市场释放出积极信号。周四公布的数据显示，美国上周首次申请失业救济人数降至21.8万人好于预期，创五个月新低。

二季度GDP意外没有下修、首申数据超预期下降，暂时缓解了市场对美国经济的担忧。

二季度：非耐用品制造、金融保险贡献最大，个人储蓄率小幅下降

与一季度相比，二季度实际GDP的加速增长主要是因为库存投资好转和消费支出加速增长，但住房投资有所下滑。

从行业上看，私营商品部门附加值增长了6.9%，私营服务部门增长了2.4%，政府增长了0.8%。总共有16个行业对美国二季度实际GDP的增长做出了贡献，非耐用品制造、金融和保险、医疗部门领衔。

居民收入方面，二季度实际可支配个人收入（DPI）增长了2.4%，较之前的估计上调了1.4个百分点。个人储蓄率（个人储蓄占DPI）的比例为5.2%，与一季度的5.4%相比有所下降。

公司利润方面，二季度公司利润年化季环比终值为3.6%，一季度下降了1.7%。金融公司是主力军，二季度利润增长7%，非金融公司的利润增长了4.2%。与一年前相比，公司利润在二季度增长了10.8%。

2023年经济增速被上修，但仅限于上半年

此次公布的年度综合报告中，GDP有两点引人注目——2022年二季度GDP的上调和去年下半年增长的温和放缓。

尽管去年GDP增速从2.5%上调至2.9%，但三季度增速被下调0.5个百分点至4.4%，四季度增速则被下调0.2个百分点至3.2%，这表明进入2024年的势头略有减弱。

对于2022年，二季度GDP增速从下降0.6%上修至增长0.3%。此前，数据显示GDP连续几个季度下降，符合经济衰退的传统定义，但在美国，除非美国国家经济研究局的经济学家认定经济衰退，否则这还不是官方数据。

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责任编辑：郭明煜